今日财*部发布《关于2014年中央和地方预算执行情况与2015年中央和地方预算草案的报告（摘要）》，同时财*部长楼继伟答记者问。中金宏观团队发布报告称，投资者需注意以下几点：去年实际财*赤字率为1.8%，而非2.1%，财**策实际偏紧。今天的财*报告中写道，2014年财*赤字实际执行1.35万亿，赤字率2.1%。但这里包括地方*府债券还本支出993亿元和补充中央和地方预算稳定调节基金及地方财*结转下年支出2195.2亿元，这两项对2014年的经济增长均不能形成实际的贡献，剔除这两项支出，2014年实际的赤字1.13万亿，赤字率仅为1.8%，较2013年不升反降，财**策执行情况偏紧。2015年实际的财*赤字可能达到2.6-2.7%，较2014年力度大幅增加，是经济增长的有力保障。财*报告中写道，2015年预算赤字率2.3%（预算赤字1.62万亿元），但需要注意得是，如果加上从中央预算稳定调节基金调入1,000亿元，再加上动用以前年度结转资金1,124亿元，则实际的赤字为1.83万亿元，则这一口径的赤字率2.6-2.7%左右。楼继伟部长在答记者问时，也明确表态报告中的赤字率仍是2.3%。当年收支差额是2.7%，这个力度是比较大的。对于支撑经济的发展、抵御下行压力，将发挥重要的作用。地方*府债务风险可控，有解决思路，但最终解决需要时间。第一，从楼部长回答中，可以看出目前尚未公布的地方负有直接偿还责任的债务规模要比2013年审计署公开的10.9万亿的数字高，但是地方*府故意多报的现象可能也有遏制的办法，楼表态地方*府报完以后，我们还要再审核，审核的过程还没有结束。第二，必须开前门、堵后门，同时还要防止出现系统性风险。2015年地方债预算6,000亿元（包含1,000亿元专项债务），较2014年的4,000亿元增长50%。另外，防止出现系统性风险，意味着这项改革将稳妥推进，造成经济巨幅波动的可能性小。第三，有解决的思路。有稳定现金流债务引入PPP模式或收费偿债；对纯公益性的地方*府债务，通过发债替换原来的平台债务，这样可以使债息降下来。另外，由银行贷款形成的历史债务，按照契约原则，贷款的合同不能废除。可能双方谈判、进行一些债务重整，采取一些过渡性的办法逐步解决，比如财*部批复3万亿额度置换存量债务等措施。税制改革进行时。在楼继伟答记者问中，涉及中国多项税制改革，预计在这些领域的改革细则将陆续公布。包括对税收优惠*策、特别是区域税收优惠*策的规范管理；2015年全面完成营改增改革，即把生活服务业、金融业以及建筑业、房地产业的营业税全部改成增值税；个人所得税改革等。综上，中金认为，2015年积极的财**策是重要看点，且稳步落实的可能性高，将对稳定经济增长形成支撑。地方*府债务问题财*部可能已有妥善应对的思路，发生系统性风险的可能性低。
此前，李克强已经相继召开了三场座谈会，分别听取专家学者和企业界人士，教科文卫体各界人士和基层群众代表，以及各民主*派中央、全国工商联负责人和无*派人士代表对《*府工作报告(征求意见稿)》的意见和建议。将各界代表请进中南海座谈，已经成了*府工作报告的固定程序。
相关标签：