基金经理看市重归“迷茫”
仓位连续第三周持平
从年初逐步转空，至前几周逐步翻多，再至近期转向中性。基金经理们的观点在短期内几度转身，了无方向。尽管2010年的日历已经翻过一大半，可对于身价庞大的股票基金而言，“迷茫”、“等待”的策略仍在延伸。棋过中盘以后，市场似乎陷入了更为艰苦的混战之中。
仓位连续第三周持平
根据券商机构的测算数据显示，截至上周末，偏股基金的仓位已经连续第三周持平。这个情况和我们从业内获得情况一致，在目前的经济趋势和市场环境下，基金的趋势性操作正在减少。
根据一家券商测算的数据，基金在最近几周内都维持了稳定的仓位配置策略，没有发现整体仓位出现明显的变动。截至周末，全部基金平均仓位较上期提高了0.1％，其中股票型基金平均仓位较上周微升0.1％，偏股型基金与上期持平，而平衡型基金平均仓位较上周上升0.18％。这种变化显示，基金的投资策略在近期几乎是没有变化，即便同期，市场的波动相当剧烈。
而这种状况自6月下旬以来已经维持了三周。期间无论市场趋弱，或是走强，基金尤其是股票基金的仓位相当稳定。这一方面暗示了基金的持有人和投资管理人的情绪逐渐稳定。对于市场的应变能力逐步增强。但也不可避免的显示出基金面临的迷茫局面。
基本面看法分歧
机构的分歧相当程度源于基本面看法的分歧，即对于国内经济短期增速和市场*策环境的极大分歧。
光大保德信日前发表的三季度投资策略认为，目前A股市场阴跌不止与“经济增长有所回落，物价持续攀升”的宏观背景有很大关系。另一方面，目前的经济环境不如2005年，但是汇改带来的热钱的流入，将会给股市增加一定的流动性。相比国外资产，在目前的时点来说，人民币资产是比较好的投资标的。这构成了一个互相纠结的矛盾，使得目前的市场方向并不清晰。
而交银施罗德基金则认为，在最新宏观数据公布后，对应的GDP单月同比增速在8.5％左右，已经看到工业增加值快速下降以后引起的经济增速的快速下降。而CPI的压力不大，同时地产调控3个月以后，地产投资和固定资产投资并没有出现大幅的回落。回落并不明显的经济指标，使得各方面对与*策的期待形成了分歧。
策略多元化
在各种*策信号，以及经济走势反复的情况下，整个市场对于未来的策略和判断也趋于多元化。其中的最大分歧在于究竟是“传统产业”，还是“国家调结构扶持的产业”。
交银施罗德基金在最新发布的下半年策略中提出，在当前宏观经济背景下，市场资金以及企业利润正呈现下降趋势，周期性行业很难反弹。投资者也许应该跳出过去“金融、地产、钢铁、煤炭”的行业配置盈利模式，用调结构概念精选个股。
具体来说，就是在未来平淡的宏观环境下，用“结构研究”替代“总量研究”。这既是宏观(出口、投资、信贷)困境下的被动选择，也是“十二五”计划“调结构”第一年的可能选择，更是新一届*府第一任期的合情合理选择。另外，由于预计国家加大节能减排、增加收入拉动分配、加快产业升级以及城镇化等宏观经济*策将对节能减排相关设备行业、消费行业、产业升级相关工业企业以及新增服务业产生利好。
但是业内也有相当强的声音，认为应该关注周期性行业。光大保德信提出，超跌个股的反弹都将是未来阶段的市场重点之一。海富通基金也认为未来投资更值得关注以下三类资产：一是低估值体系的资产；二是价格迅速下跌的，但成长性良好的中小盘个股；三是国家*策扶持的行业。这个分歧的答案也需要时间来揭晓。