估值虽偏高 经济仍显强势 关注内需行业
一季度经济仍强势
目前市场的暴跌有其合理的一面，但是对于利空消息市场出现了过度的反应。虽然图形很难看，依然只是调整罢了。并不认为次贷危机会拖累美国经济走向衰退，具体变化有待跟踪。况且中国经济与美国经济的直接关联度较低，且有半年左右的影响滞后期。中国财*实力强大，即使美国真出现了衰退，*府可以通过放松经济紧缩*策、实施积极的财**策、进一步扩大内需等措施予以对冲和化解。中国经济的纵深远不是东南亚的小国可比。美国股市对中国股市的负面影响随着次级债事件影响进入尾声，预计将在一季度告一段落。随着两市进入年报披露期，上市公司盈利状况的披露会使一些具有高增长的企业以及稳定盈利前景的公司越发吸引投资者的关注。一季度上市公司业绩可能高于市场预期。年报披露、两税合并、创投概念、期货概念、央企重组、奥运等诸多刺激因素的时点更为临近，这为市场提供了源源不断的上行动力。经过整理蓄势，预计春节前沪指仍有机会挑战60日均线5250点。
估值偏高阴霾难散
是美国次按风波影响我们？还是外围市场的大跌导致我们的估值更加高处不胜寒？是美国经济可能出现衰退，影响我们的出口？还是我们的CPI 过高，未来可能出现滞胀？如果这些可能都出现，那就不仅仅是调整。真正脆弱的不是中国经济的基本面，而是过去两年在坚实的经济基本面上形成的估值泡沫。在A股对H股的溢价率已经达到了近年来的最高值的情况下，A股难以走出独立行情。虽然年报业绩仍然相对理想，但市场更关注2008年一季度的业绩。若今年上市公司的盈利增速无法达到预期，那么A股市场所积累的风险迟早会显现。今年*府将更倾向于运用行*手段，导致市场对其敏感度更大。目前大多数经济学家对次贷影响程度仍在在观察中，尚不能对危机做出非常明确的评估。在次贷危机明朗之前，美元走弱的趋势不会改变，投资者信心的恢复尚有待时日。一月底会出来美国第四季度经济成长率的数据。资金面上新基金仍不见解禁，货币*策紧缩却一刻也未停止脚步，中国平安创纪录的再融资规模，在今年大小非解禁压力本来就较大的背景下更是引发了市场对资金供求趋紧的担心。股改完成后，多数股票将可以流通，这些股票可能成为调控股市的工具，市场扩容速度也会成为调控流动性的重要武器。2月份就有大量的大小非将开始流通。等到上市公司的年报、一季度季报数据出来以后，市场才会给予理性的反应。
关注内需拉动行业
在国际环境复杂的情况下，内需拉动型行业会吸引更多的目光。股指期货的推出也许会“出其不意”，这也意味着保持适当的权重股配置显得至关重要。今年成长性优异的公司和周期性龙头公司有望继续为投资者带来超额收益，行业的整合及国家今后出台的一些财**策都会给予这些公司良好的增长空间。创投概念有望成为2008年一大投资主题。关注农产品及农资、奥运、*工、资产重组和整体上市以及大宗原料药试剂。积极关注大农业、能源、消费品等行业。医药依然是首选行业，科技、*工、钢铁和造纸也是重点看好的行业。会逐渐增仓已经有相当跌幅的大盘蓝筹。近期关注化工、汽车、医药和银行股板块的投资机会。化工、机械、煤炭等行业都蕴藏着较大的机会，不少消费类公司的股价也还有上升空间。家电、通信、农业等二线股后市仍有机会。高科技、资源重估将是2008年最重要的投资机会。生物工程、医药、软件、信息、电信、*工等领域，具有自主创新能力、自主知识产权、能够形成产业群的细分行业和其中的优势企业需要深刻发掘。每年的年底和年初往往是整体上市、资产注入的重要时间点，我们近期的重点在于发掘这些存在重大投资机会的公司。